بقلم ميغا باهري

نُشر في 17 يوليو 2026

تباطأ الاقتصاد الصيني بشكل حاد في الربع المنتهي في يونيو، مما كشف عن نقاط ضعف في نموذج النمو الصيني، الذي يقوده الصادرات بشكل أساسي مع ضعف شهية الاستهلاك المحلي، كما يقول خبراء.

بلغ الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني 4.3 في المائة، وهو أبطأ معدل توسع في أكثر من ثلاث سنوات، وأقل من النمو بنسبة 5 في المائة الذي سجله الربع السابق، على الرغم من طفرة الصادرات التي غذتها طفرة الذكاء الاصطناعي والطلب القوي على السيارات الكهربائية الصينية.

قصص مقترحة

قائمة من 4 عناصر

العنصر 1 من 4: الولايات المتحدة تفرض رسوماً جمركية جديدة بنسبة 25% على بعض الواردات البرازيلية

العنصر 2 من 4: ما مدى خطورة تهديد إيران بتعطيل الشحن في البحر الأحمر؟

العنصر 3 من 4: إلهان عمر تجدد الدعوة لانضمام الولايات المتحدة إلى المحكمة الجنائية الدولية وسط ضغوط ترامب

العنصر 4 من 4: الفيفا يتحرى عن عرض الأرجنتين راية جزر فوكلاند في نصف نهائي كأس العالم

نهاية القائمة

قالت فينا ناجيبولا، نائبة رئيس مؤسسة آسيا والمحيط الهادئ في كندا: 'هذه الأرقام تكشف القصة التي عرفناها طوال الوقت، وهي أن هناك قصتين في الأساس - هناك مجالات من الصادرات تشهد ازدهاراً، لكن الاستهلاك المحلي لا يزال ضعيفاً.'

قفزت الصادرات في يونيو بنسبة 27% عن العام السابق، وهو أفضل من زيادة مايو البالغة 19.4%، مما ساعد ثاني أكبر اقتصاد في العالم على تسجيل فائض تجاري قدره 125.6 مليار دولار في يونيو، مرتفعاً من 105.4 مليار دولار في الشهر السابق.

قالت ناجيبولا إن ذلك ساعد في دفع الاقتصاد، لكنه سيُشكل 'ضغطاً على الشركاء التجاريين للصين. الدول تطلب بالفعل من الصين تصحيح اختلالاتها التجارية ومعالجة مخاوفهم.'

في الوقت نفسه، كافحت الصين لزيادة الاستهلاك المحلي، خاصة وأن أجزاء من الاقتصاد المحلي - مثل قطاع العقارات الذي استثمر فيه الناس مدخراتهم - انهارت في السنوات القليلة الماضية، مما محى المدخرات ودفع المستهلكين إلى تقليل الإنفاق وزيادة الادخار.

قالت جولييت لو، أستاذة مساعدة في كلية السياسة العامة والشؤون العالمية بجامعة كولومبيا البريطانية: 'أُجبر المستهلكون الصينيون على ربط ثرواتهم بالعقارات'، وهو قطاع بُني على استثمارات مضاربة وشهد خسائر هائلة في السنوات القليلة الماضية.

قالت لو: 'بين ذلك والخسائر التي حدثت أثناء جائحة كوفيد-19، أصبح الناس حذرين جداً في الإنفاق.'

وأضافت: 'المواطنون الصينيون العاديون تعرضوا للضغط. البضائع الرخيصة والصادرات تأتي على حساب العمال الصينيين.'

'خلق الوظائف متخلف'

وافق رضا حسب الله، المستشار الأكاديمي في معهد الصين بجامعة ألبرتا، على ذلك.

قال حسب الله لقناة الجزيرة: بينما 'محرك التصدير يعمل بقوة شديدة' ومعظم الاقتصاد يقوده ذلك، فإن الجانب المحلي قصة مختلفة حيث 'خلق الوظائف متخلف وسيخلق مشاكل لبكين'.

وأضاف: 'نرى الجيل الشاب - تحت سن 25 عاماً - تتضاءل فرصهم في الحصول على عمل ذي معنى. سيكونون عاطلين عن العمل أو يعملون بأجر منخفض، ودخولهم منخفضة. هذه الفئة تتحمل وطأة المشكلات الاقتصادية.'

يحذر حسب الله من أن الأمور ستسوء إذا استمرت البلاد في مسارها الحالي القائم على طفرة الصادرات التكنولوجية بدلاً من النمو المحلي.

'حينها سيشعر به باقي الفئات العمرية أيضاً.'

قال حسب الله: كان العقد الاجتماعي للحكومة الصينية هو أنك ستصبح ثرياً في الصين. 'الآن يمكنك رؤية العقد الاجتماعي يتغير مع حملات [تنشر رسالة] مفادها أنه من الضروري رد الجميل للمجتمع ولا تتوقع أن تصبح أكثر ثراءً.'

لكن الاقتصاديين لا يتوقعون بالضرورة حزمة تحفيز مالي كبيرة من بكين أيضاً.

قال مارك كروغر، الاقتصادي المنتسب إلى مراكز فكرية منها مركز الابتكار في الحوكمة الدولية ومعهد ييكاي، والمقيم حالياً في شنغهاي: 'الحكومة مهتمة بسداد الديون أكثر من الإنفاق.'

قال كروغر: 'شعوري هو أن الحكومة لن تشعر بالذعر هنا'، حيث أن متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي حتى الآن هذا العام يبلغ 4.7%، وهو ضمن نطاق نموها السنوي من 4.5% إلى 5%.

'البيانات تصعد وتهبط.'

يأتي تراجع النمو الاقتصادي أيضاً على خلفية حرب الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران ورد طهران على مواقع الطاقة لحلفاء الولايات المتحدة في المنطقة، وإغلاق مضيق هرمز الذي يمر عبره خمس إمدادات النفط العالمية عادةً، بما في ذلك إلى الصين، المستورد الكبير.

قالت راشيل زيمبا، الزميلة الأولى في مركز الأمن الأمريكي الجديد: 'من الأمور الكبيرة التي ساعدت في استقرار الاقتصاد العالمي هو انخفاض واردات الصين من النفط' خلال الأشهر القليلة الماضية مع استنزافها لمخزوناتها.

قالت زيمبا: 'لكنها الآن تبدأ الربع الثالث مع تعطيل إمدادات النفط مرة أخرى. السؤال هو كيف سيتجلى دور الصين في سلسلة التوريد'، حيث أن الوقود الأغلى سيدفع التضخم إلى الارتفاع ويقلل الطلب، مما يؤدي إلى نمو أضعف.

'هذا هو الشيء الكبير الذي يترقبه الناس الآن، خاصة مع إغلاق مضيق هرمز مرة أخرى إلى حد كبير.'