الرياض: استحوذت شركة أوبر تكنولوجيز على شركة دليفري هيرو الألمانية في صفقة قيمتها 12.7 مليار يورو (14.53 مليار دولار)، مما يعيد تشكيل المشهد التنافسي لقطاع توصيل الطعام والتجارة السريعة العالمي.

وفقًا لوحدة التحليل المالي لصحيفة الاقتصادية، تأتي عملية الاستحواذ في وقت برزت فيه المملكة العربية السعودية كأحد أهم أسواق التشغيل للمجموعة، حيث سجلت أعلى نسبة اشتراك بين جميع أسواق دليفري هيرو.

تمت الصفقة بسعر 41.5 يورو للسهم، حيث تجمع عمليات نقل الركاب وتوصيل الطعام والتجارة السريعة في منصة واحدة تعمل في 99 دولة، بقيمة إجمالية للطلبات تبلغ 236 مليار دولار بناءً على أرقام عام 2025، مما يعزز مكانة أوبر كأحد أكبر اللاعبين في الاقتصاد الرقمي العالمي.

نتائج قوية للربع الأول من 2026

تأتي عملية الاستحواذ بعد نتائج تشغيلية قوية سجلتها دليفري هيرو في الربع الأول من 2026، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية للطلبات بنسبة 8.8% على أساس سنوي لتصل إلى 12.5 مليار يورو. ونمت إيرادات القطاع بنسبة 17.8% لتصل إلى 3.73 مليار يورو. وقفزت قيمة طلبات التجارة السريعة بنسبة 30% إلى 2.2 مليار يورو، مما رفع حصتها من إجمالي قيمة الطلبات إلى 18%.

أكدت الشركة مجددًا هدفها للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بين 910 مليون و960 مليون يورو لعام 2026، مع توقع تجاوز التدفق النقدي الحر 200 مليون يورو.

الدور القيادي للمملكة العربية السعودية

تكشف النتائج أن المملكة العربية السعودية أصبحت أحد أهم محركات النمو لدليفري هيرو، مسجلة أعلى نسبة اشتراك بين أي سوق في المجموعة.

وقالت الشركة إن 61% من إجمالي قيمة الطلبات في المملكة جاءت من عملاء مشتركين في برامج الولاء/الاشتراك، وهي أعلى نسبة على مستوى المجموعة، بينما ارتفعت القيمة الإجمالية للطلبات في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا بنسبة 16.1% على أساس سنوي، مدفوعة بالنمو القوي في تطبيقي هنجرستيشن وطلبات.

في حين أن نسبة 61% لا تعني أن 61% من العملاء مشتركون، إلا أنها تظهر أن العملاء المشتركين يولدون 61% من إجمالي قيمة الطلبات، وهو أحد أهم مؤشرات جودة الإيرادات لشركات الاقتصاد الرقمي، لأنه يرتبط بارتفاع تواتر الطلبات وتحسين ولاء العملاء واستقرار الإيرادات.

المنافسة في المملكة العربية السعودية

تأتي الصفقة في وقت يشهد فيه السوق السعودي منافسة متزايدة بين تطبيقات توصيل الطعام. تشير تقديرات شركة مومنتوم وركس إلى أن هنجرستيشن استحوذت على نحو 40% من السوق بحلول نهاية 2025، مقارنة بنحو 33% لكيتا، وأكثر من 20% لجاهز.

في الوقت نفسه، سجلت جاهز أكثر من 111.6 مليون طلب في 2025، بقيمة إجمالية للطلبات تبلغ 7.2 مليار ريال (1.92 مليار دولار) وإيرادات قدرها 2.3 مليار ريال. وفي الربع الأول من 2026، بلغت قيمة طلبات جاهز نحو 2.3 مليار ريال عبر 31.7 مليون طلب، مما يعكس حجم المنافسة في أكبر سوق لتوصيل الطعام في المنطقة.

يمنح استحواذ أوبر على دليفري هيرو دخولًا مباشرًا إلى السوق السعودي عبر هنجرستيشن، دون الحاجة لبناء قاعدة عملاء جديدة أو شبكة تشغيل من الصفر، مع الحصول على أعلى قاعدة اشتراك في المجموعة، بالإضافة إلى الاستفادة من خبرات أوبر في الذكاء الاصطناعي والتسعير الديناميكي وإدارة الأساطيل والإعلانات الرقمية.

رهان على الإيرادات المتكررة

من منظور استثماري، ليست الصفقة مجرد توسع جغرافي بل هي استحواذ على قاعدة إيرادات متكررة. لم يعد يتم تقييم شركات الاقتصاد الرقمي فقط بعدد المستخدمين، بل بحصة العملاء المشتركين في الخدمات المدفوعة، نظرًا لاستقرار الإيرادات وارتفاع متوسط الإنفاق لكل مستخدم الذي يوفره ذلك.

لهذا تبرز نسبة 61% في المملكة كأحد المؤشرات الرئيسية التي جذبت أوبر، فهي تعني أن غالبية قيمة الطلبات تأتي من عملاء مشتركين، وهو نموذج أعمال أكثر استدامة وربحية مقارنة بالاعتماد على الطلبات الفردية.

تعكس الصفقة أيضًا ثقة أوبر في قدرة دليفري هيرو على استدامة النمو، حيث دفعت علاوة قدرها 127% فوق متوسط سعر سهم دليفري هيرو قبل ظهور أنباء الصفقة في مايو الماضي، ونحو 34% فوق متوسط سعر السهم خلال الأشهر الثلاثة التي سبقت الإعلان، مما يشير إلى أن القيمة الحقيقية التي تراهن عليها أوبر تكمن في شبكة التشغيل والعلامات التجارية والإيرادات المستقبلية.

في أول تعليق من السوق السعودي، كتب الرئيس التنفيذي لهنجرستيشن على منصة إكس أن انضمام دليفري هيرو إلى أوبر يمثل "أكبر فرصة نمو للقطاع"، مشيرًا إلى أن الجمع بين نقل الركاب والتوصيل والتجارة السريعة والابتكار سيخلق منصة عالمية قادرة على خدمة العملاء والتجار وشركاء التوصيل بشكل أفضل.

ستستحوذ شركة الاستثمار الأمريكية SSW Partners على عمليات دليفري هيرو في 14 سوقًا أخرى حيث تتنافس أوبر ودليفري هيرو، مقابل 1.4 مليار يورو. أوصت إدارة دليفري هيرو المساهمين بالموافقة على الصفقة، والتي من المتوقع إتمامها في النصف الثاني من 2027.